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5月加工制造业PMI下降经济稳定增长回暖依然存在基本
证券日报编写 江聃
5月31日，中国统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会公布数据显示，5月份加工制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商业活动指标和综合性PMI产出率指数等均较上月有所回落，在其中加工制造业PMI回落至50%的临界线下列，其他几个指数值维持在形势区段运作。
分析指出，5月加工制造业PMI主要表现受早期加工制造业增长较快产生较高基数、有效需求不足及其假日要素等因素。尽管指数值主要表现有一定的调整，但经济稳定增长回暖仍具有基本。从预估来说，加工制造业、服务行业和建筑业的公司预估都保持在高景气区段运作。
加工制造业形势水准下降
5月份，加工制造业PMI为49.5%，比上月降低0.9％，结束不断2个月高过50%临界点的运行态势。
加工制造业形势水准同比有所回落。中国统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表明，这也是受早期加工制造业增长较快产生较高基数和有效需求不足等因素的影响。
中国物流与采购联合会特邀投资分析师张立群也谈到，5月份PMI指数值重返荣枯线下，不仅有“五一”长假因子对环比数据产生的影响，也证明经济发展回暖机械能依然略显不足。
从归类指数值看，在组成加工制造业PMI的5个归类指数中，除从业者指数值比上月升高外，产值利润率、新订单指数、原材料库存指标和经销商送达时间指数值均比上月降低。
但中国物流信息核心投资分析师文韬觉得，从分项目指数值变化来看，5月份指数值虽有一定的调整，但经济稳定增长回暖仍具有基本。
产值利润率仍工作在扩大区段，这表明加工制造业生产制造增长速度虽有所放缓，依然保持上升势头。与此同时，5月份，知名企业PMI较上月升高且已连续13月工作在扩大区段，知名企业供需两端增势优良，对稳定宏观经济政策基盘具有较好推动作用。加工制造业吸纳就业状况也相对稳定，5月从业者指数值较上月升高0.1％。
除此之外，新机遇增长态势未变。高端装备制造PMI维持在扩大区段，高技术服务业PMI持续7月维持在扩大区段。
信息技术产业
创变新质生产主力
5月份，非制造业商业活动指标和综合性PMI生产指数值也比上月有所回落。在其中，非制造业商业活动指数为51.1%，略降0.1％；综合性PMI产出率指数为51.0%，比上月降低0.7％。
但是，二项指标值持续运行在扩大区段。“在周末要求推动下，5月份服务行业表现优异，推动非制造业再次稳定增长。”中国物流与采购联合会副理事长蔡进说。
资料显示，“五一”假日释放出来长途旅游要求，推动航空业和租用及商贸业主题活动趋升，以上领域商业活动指数值较上月有所增加，并且在50%之上；旅游景区服务行业主题活动仍保持较快增长，商业活动指数值依然在52%之上的增长区段；住户假期实体消费服务服务性消费主题活动释放出来不错，零售业、饮食业、文化娱乐相关领域商业活动指数值较上月均有不同程度升高。
另一值得期待的信息内容，5月份通信运营和互联网信息服务业从上月保持较快增长前提下，增长速度进一步加快。通信运营相关领域的商业活动指数值升到60%之上，同比涨幅超4％；互联网技术及软件技术服务业升到55%之上，同比涨幅超出2％。
“以上行业板块不断保持高位，代表着信息技术产业已经创变新质生产主力高速发展。”中国物流信息核心投资分析师武威称。
内需不足和制造业
成本增加引关注
5月份的数据中，制造业成本上升和内需不足特性受市场组织较为广泛的关心。
申万宏源证券研报指出，需求方面，加工制造业分割构造看，受生产制造危害更直接的新出口订单下降力度更高，刚需订单信息下降力度其次。建筑行业则受地产开发连累，5月份建筑行业PMI为54.4%，比4月降低1.9％，近年来，与基本建设更有关的建筑专业建筑行业PMI整体保持较高水准，比较之下，跟房地产更有关的房屋建筑业PMI显著较弱。
张立群注重，高度重视内需不足造成的期望变弱，生产制造融资活动趋降的趋势。武威觉得，从指数值转变看，项目投资有关需求释放幅度有待加强，基础建设投资仍然是稳经济的重要途径，伴随着超长期性特别国债的井然有序发售，各地新老基建业务需求有希望相继释放出来，关心建筑行业新订单指数后面转变。
成本方面，财通证券宏观经济首席分析师陈兴强调，5月份加工制造业原料物价指数较上月上涨2.9个百分点至56.9%，出厂价指数值较上月上涨1.3个百分点至50.4%，原料购入价格和出厂价差值有所扩大，偏向公司成本转嫁趋弱，盈利有一定的缩紧。华泰证券研报提议，再次关键观查外需及其价格指标的改变，以判断名义增长，特别是物价水平修复可持续。
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