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节前供应端争先布局 年猪市场供应充足，价格温和下跌
编辑《证券时报》 赵黎昀
随着年底的临近，传统的“杀猪”需求今年未能支撑高猪价。自2025年以来，国内生猪销售价格持续下跌。
《证券时报》·e公司编辑最近采访了农民和分析人士，了解到近几个月国内生猪市场供应充足，节前需求低于预期，传统的生猪市场春节旺季“不繁荣”。
虽然2024年生猪价格回升导致生猪养殖企业利润飙升，但市场普遍看不起春节后的市场存在。因此，节前出现了“抢跑”操作，短期内市场供需失衡。
1 年底，猪价不会上涨，反而会下跌。
1月22日是农历北方的一个小年。经过深思熟虑，洛阳农民李详(化名)(以下同)决定从这一天起“清仓”。
“河南预测节前会有雨雪天气，希望能在一定程度上提振猪价。目前栏目里还有5000头猪，计划三天内出来过年。”李详告诉《证券时报》，虽然春节临近，理论需求增长，但进入1月中下旬后，市场上生猪销售的全国平均价格已降至15.5元/公斤左右，远低于2024年底16.5元/公斤。选择北方小年集中销售，也要在节前最后一个需求节点出货，否则节后价格可能会进一步走弱。
“2019年和2020年春节前，我们都赚了很多钱。当时头猪的利润可以达到两三千元，这也是一个罕见的市场。从那以后，生猪养殖进入下行周期，养殖损失明显。希望今年利用周期回暖，旺季能大赚一笔，但最终市场价格还是没有达到预期。”李详感慨道。
“目前，供需博弈激烈，刚性需求增加，育种端也增加，短期供应增量大于需求增量，整体趋势仍可能下降。”上海钢铁联合会猪分析师王宜林表示，北方节前库存开放，价格可能会反弹，但在供过于求的背景下，反弹空间可能有限。
他告诉编辑，集团在本月初的销售压力较小，在节日气氛和需求的支持下上升。然而，随着元旦假期的结束，市场需求有所下降，大型生猪企业有更多的销售计划，生猪价格停止上涨和下跌。本月下旬，生猪价格继续窄幅波动，但总体价格水平仍低于月初，月度重心明显下降。
卓创信息生猪行业分析师荣志发也表示，今年全国生猪销售价格整体呈震荡下行趋势，仅两三天就略有上涨。1月初，价格高点出现在1月3日和6日，为16.46元/公斤，截至1月21日，全国销售价格为15.34元/公斤，跌幅为1元/公斤。
在生猪价格走弱的同时，终端市场白条猪肉价格也呈现下跌趋势。
自1月份以来，国内市场猪肉价格略有上涨，震荡下跌。Mysteel农产品数据显示，中国前三级白条猪肉平均价格从1月1日的20.92元/公斤上涨到1月6日的21.43元/公斤，上涨0.51元/公斤。随后，大型工厂的日销量逐渐增加，并有减肥行为，生猪价格波动下降。虽然消费端市场进入季节性旺季，但屠宰场主要降价保量，受成本影响，猪肉价格波动下降。截至1月21日，中国前三级白条猪肉平均价格为20.73元/公斤，较1月1日下降0.19元/公斤，较1月6日高点下降0.7元/公斤。
“随着春节的临近，市场集中需求不断增加。然而，目前，集团养殖厂大多积极销售，原材料供应充足，对猪肉价格造成负面影响。此外，小年后几天，需求可能由高峰变为平淡，然后市场关闭。在此期间，猪肉价格略有下跌或稳定运行。预计节前平均价格波动范围为20.5元/公斤-20.8元/公斤。”上海钢铁联合会生猪分析师腾玉洁认为，虽然南方腌制后屠宰场屠宰量明显下降，但目前市场土地销售逐渐增加，小年前后北方市场有备货行动，整体需求增加。目前，屠宰量已达到今年的高点。在需求支持的影响下，短期猪肉价格的下跌空间可能有限。
2 节前出栏加速猪企忙“抢跑”
随着农历新年的临近，像李详一样渴望出栏卡点的农民聚集在一起。
“根据调查，集团工厂在节日前处于数量状态。以湖南制造商为例，每天大约有5000家农场，最近几天大约有1万家。”荣志发在与《证券时报》·e公司编辑沟通时指出，虽然今年春节前市场对猪肉的需求有所改善，但与往年相比，需求增长有所减少，呈现出旺季不繁荣的状态。一方面，今年的市场消费持续改善不足，另一方面，由于牛肉价格处于底部，市场对猪肉的需求不佳，旺季的颜色没有达到预期，市场呈现出供过于求的趋势。
在采访中，王宜林还提到，今年春节生猪市场旺季不繁荣的原因主要来自供应方。他说，今年繁殖母猪数量的增加导致生猪数量相应增加，市场供应充足。这使得在最初应该是消费旺季的时期，生猪价格并没有显著上涨。虽然春节等节日的库存需求对猪肉消费有一定的驱动作用，但整体消费增长有限。家庭消费增长有限，同时取代肉类消费占据市场份额，给生猪价格带来下行压力。目前，集团销售增量，散户投资者销售积极，加上南猪北调，市场供应充足，市场供应增量大于需求增量。
随着商品猪价格的下跌，近几个月养殖利润逐渐下降。截至1月20日，据Mystel农产品统计，自养日均利润降至218.18元/头，环比下降8.03%，外购仔猪日均利润降至67.85元/头，环比下降21.69%。
卓创信息监测的养殖利润数据还显示，截至1月20日，自养头均利润为257.45元，呈现持续萎缩趋势。此前，高点出现在2024年8月15日，为918.75元/头。
水产养殖利润的下降也是刺激供给侧快速增长的原因之一。
“目前，春节前生猪养殖端的销售意愿相对较高。一方面，春节前是生猪消费的旺季，养殖端希望抓住这个机会集中销售，以获得更高的回报。另一方面，考虑到节后生猪价格可能下跌的风险，养殖端倾向于在节前加快销售节奏，以避免库存积压。此外，一些养殖端仍然有很高的价格，但总的来说，春节前生猪销售的整体意愿呈上升趋势。”王宜林说。
3 猪价格下降，二育补栏成本仍在增加
尽管随着生猪价格的下跌和养殖利润的缩水，但李详在采访中透露，二育补栏在当前价格下的热情仍然很高。
“今年粮食价格便宜，养殖成本低。如果每个人都把猪养大，利润会相对更好。仔猪育肥只需要五个月的养殖周期，采购成本不高。因此，目前仔猪育肥的总成本只有12.5元/公斤左右。虽然目前市场出栏价低至16元/公斤以下，但一头猪仍能盈利400或500元。”他说。
虽然李详还没有决定是否补充专栏，但他告诉《证券时报》·e公司的编辑，他周围的许多农民选择在春节前集中销售，并积极补充仔猪和怀孕的母猪。自1月以来，第二次育肥专栏的繁荣使怀孕的母猪和仔猪的价格大幅上涨。
在他看来，虽然市场普遍不看好年后的价格走势，但目前养猪的竞争是成本。在今年低成本的背景下，即使养猪没有达到盈利预期，仍有盈利空间。
卓创信息监测数据显示，目前仔猪最新全国平均价格为487.35元/头，2024年10月低至300元/头以下。与此同时，价格波动，但仔猪价格自2025年1月以来迅速上涨。
“在这个时候选择补充栏目的仔猪可以在今年6月和7月销售。市场对补充栏目仔猪的需求旺盛，这主要是因为他们对2025年6月和7月的生猪价格有信心，因此养殖厂也提高了仔猪的销售价格。”根据荣志发的分析，生猪价格旺季的下降无疑会影响养殖端的扩张心态，但这种产能是指能够繁殖母猪。随着近年来生猪周期的波动，传统自养模式的盈利难度越来越大。许多中小散户投资者主要选择仔猪育肥和二次育肥，以寻求短期利润。这种育种方式利润周期短，育种风险低，利润空间大。目前，当饲料成本较低时，只要生猪价格不低于13元/公斤，二次育肥就可以盈利。
4 节后，预期猪市价格将走弱
尽管如此，荣志发还是承认春节后生猪市场价格并不乐观。生猪养殖需要10个月的时间，从母猪的存栏到生猪的销售。今年1月的生猪数量对应于2024年3月母猪的供应。2024年3月至12月，国内生猪市场母猪数量逐渐增加。因此，可以估计，从目前开始，生猪市场的供应方将逐渐增加。
“基于早期监测的母猪、猪库存和新仔猪数据的综合计算，我们可以了解到，2025年下半年生猪市场供应将呈现整体增长趋势。可以说，2025年1月是生猪市场供应最少的一个月，以后只会越来越多。”他说。
根据卓创信息样本监测数据，2020年至2024年，随着规模养殖集中度的提高，能繁母猪数量逐渐增加，2024年处于近五年的高水平。截至2024年12月底，卓创信息监测196家样品企业能繁母猪数量898.87万头，同比增长15.35%。
养殖利润是推动生猪产业产能变化的核心因素，而猪病是最常见的干扰因素。与2023年的趋势不同，2024年样品企业繁殖母猪的数量在小幅下降后逐渐增加。主要原因是养殖利润的快速恢复、财务压力的缓解、补充产能的行动，推动繁殖母猪的数量同比增加。
仅从2024年开始，能繁殖母猪的数量就从3月份开始增加，截至8月底已连续6个月增加。9月底，能繁殖母猪的数量逐月从正变为负。主要原因是9月份生猪价格下跌，利润下降，养殖端对长期市场预期不佳，但大多数大型企业的生产能力变化不大，9月份能繁殖母猪的数量下降幅度很小。进入第四季度，当时仔猪价格相对较高，猪病复发程度较小，养殖端母猪淘汰意愿较弱，部分补充产能行动推动了能繁殖母猪的数量再次增加。
据上海钢联统计，2024年新生仔猪数量大幅增加，预示着2025年上半年生猪供应将充足。
“春节过后，随着消费进入淡季，如果市场需求没有同步显著改善，生猪价格将面临下行压力。与此同时，大型育种企业凭借资本和技术优势稳定了供应市场，进一步加剧了市场竞争。因此，从供需的角度来看，春节后生猪市场价格更有可能下跌。”王宜林认为，2025年生猪价格的趋势可能呈现先下跌后上涨的趋势。由于2024年繁殖母猪数量的持续增长，2025年将转化为更多的生猪数量，以增加市场供应。同时，消费者可能表现不佳，整体猪肉消费增长有限，甚至可能受到替代品肉类消费的影响。因此，预计2025年生猪价格将承受下行压力，平均价格可能低于2024年。
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