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出台可转债退市机制的两大规定逐步完善
◎记者 孙忠
6月9日，深圳证券交易所发布了《关于可转换公司债券退市期间交易安排的通知》（以下简称《通知》），明确了可转换债券退市期间的交易安排。国家中小企业股份转让制度有限公司（以下简称“国家股份转让公司”）同日发布了《退市公司可转换公司债券管理条例》，进一步完善了可转换债券退市后的相关制度安排。
此前，可转换债券保持了“零违约、零退市”的记录。自今年年初以来，随着发行人数的增加，个别可转换债券品种已经触发了退市机制，但相关退市支持体系的建设并没有跟上。
两项规定的出现表明，可转债退市机制逐步完善。
可转债进入退市整理期的第一天
没有价格涨跌限制
深圳证券交易所9日表示，根据《可转换公司债券管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》等相关规定，为明确上市公司可转换债券退市期间的交易安排，维护证券市场秩序，保护投资者合法权益，经中国证监会批准，发布《可转换债券退市期间的交易安排通知》。
根据通知，上市公司股票进入退市期交易的，可转换债券同时进入退市期交易，退市期交易期为15个交易日。在退市期间，可转换债券证券被称为“退市”标志。
本通知重点明确了可转债退市整理期第一天的相关规定。
在首日涨跌限制要求方面，可转换债券在退市整理期首日不实行价格涨跌限制，次日起涨跌限制比例为20%。
可转换债券进入退市整理期的第一天，开盘集合匹配期间的有效申报价格范围在即时市场显示的前收盘价的900%以内。连续匹配、盘中临时停牌、收盘集合匹配期间的有效申报价格范围为匹配最近交易价格的10%，收盘集合匹配在有效申报价格范围内匹配。
可转换债券进入退市整理期的第一天，与“盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过30%”或“盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过60%”相匹配，深圳证券交易所将实施盘中临时停牌。单次盘中临时停牌时间为10分钟。
在信息披露方面，《通知》规定，在可转换债券退市期间，深圳证券交易所公布了当天买卖金额最大的五个会员证券营业部或交易单位的名称及其各自的买卖金额。
自今年年初以来，许多可转换债券已经退市，蓝盾可转换债券可能成为第一个适用通知规定的可转换债券。
2023年4月26日，*ST蓝盾披露的退市风险警告后的第一份年度财务会计报告显示，公司触及深圳证券交易所《创业板股票上市规则》（2023年修订）规定的股票终止。未来，深圳证券交易所将根据上市委员会的审计意见，决定是否终止*ST蓝盾股票和可转换债券上市。根据规定，深圳证券交易所决定终止上市后，上市公司股票自公告终止上市决定之日起五个交易日内恢复交易，进入退市整理期交易。
根据《深圳证券交易所股票上市规则（2023年修订）》，强制退市公司应当在深圳证券交易所作出终止股票上市决定后，立即安排股票转让到国家中小企业股票转让系统等证券交易场所，确保公司股票自退市之日起45个交易日内转让。
公募基金、QFII不得购买退市可转换债券
为规范STAQ、NET公司、退市公司板块退市公司可转换债券的上市转让，国家股份转让公司制定了《退市公司可转换公司债券管理条例》（以下简称《条例》）。《规定》适用于退市可转换债券的上市、转让、股份转让、回售、赎回、利息支付、本息支付等业务。
《规定》一般要求退市公司聘请主办证券公司为受托人，履行退市可转换债券募集说明书中约定的受托人管理职责。退市可转换债券应在同一交易日与退市公司股票进入退市板块。
对于退市可转换债券的转让，本规定要求参与退市可转换债券转让的投资者应当符合《退市公司进入退市板块上市转让实施办法》规定的股票投资者的适宜性要求。不符合上述要求的债券持有人只能出售其退市可转换债券。公募基金、合格的境外机构投资者（QFII）、境外机构投资者人民币合格（RQFII）退市可转债不得购买。此外，退市可转换债券的转让申报数量应为10张或其整数倍，单次转让数量不少于1000张或不少于10万元。余额不足1000张，转让金额不足10万元的，应当一次性申报出售。托管证券公司应确保参与退市可转债转让的投资者账户具有与申报相对应的退市可转债或资金。
根据退市公司存续期的业务管理，《规定》要求退市公司按照退市可转换债券募集说明书实施转换、赎回、回售、利息支付和本息支付，并及时履行审查程序和信息披露义务。退市公司可以选择是否赎回，债券持有人可以选择是否行使转股、回售的权利。债券持有人在符合退市可转换债券募集说明书约定的条件时，可以通过报告申请将退市可转换债券转换为公司股票。
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