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出口型企业获益货币贬值上市企业注重“风险中性”标准
证券日报新闻记者 张一帆
4月至今rmb呈掉价发展趋势，最近人民币汇率中间价对美元已经在7.2大关不断波动。一般而言，货币贬值有益于出口型企业经营业绩状况，不少企业最近还在年报披露时间、交流平台上确定这一有规律的灵验。
但是，伴随着费率风险中性标准逐渐深得人心，更多的企业不会再片面性追求汇率变动带来的好处，反而是积极根据衍生品交易、出口订单条文商议等形式，避开汇率变动风险性。
4月至今，rmb对美元汇率持续下滑，7月6日最新人民币汇率中间价对美元调贬130个百分点，报7.2098。在3月底时，人民币汇率中间价对美元仍然处于6.8717，三个月内，人民币兑美汇率贬值约5%。
一般而言，货币贬值的环境利好消息于出口型企业。德邦证券投资分析师徐偲称，货币贬值对出口型企业的利好消息主要表现在三个方面：一是货币贬值可以降低该国商品相比其他国家商品的价格，提高市场竞争力进而获得更多的订单信息；二是外汇增值造成清算价升高，相匹配表格rmb收入增长，利润率提高；三是出口型企业通常有着一部分美元资产（如流动资产、应收帐款等），汇率变动所形成的汇兑收益记入销售费用，影响到本期纯利润。
最近，货币贬值对公司的危害引起投资人高度关注。多家公司已经在交流平台上回复称得益于货币贬值，相关企业长期存在相对较高的出入口、出口业务流程比例。
例如，兆龙互联(300913)表态发言，“美元对人民币汇率上涨有助于提升出口业务毛利率”。健盛集团(603558)表明，“企业收入大多以美元结算，货币贬值将有利于出入口，与此同时也会带来一部分汇兑收益”。豪鹏高新科技(001283)详细介绍，“人民币对美金的汇率贬值对业绩有一定积极影响”。
因这轮货币贬值自二季度逐渐，而A股中报公布并未正式启动，临时没有明确财务报表能够定量分析表明出口型企业在本轮汇率变动里的实际获益状况。但是，在慢慢出炉的年报披露时间中，已经有不少企业谈及汇率变动对企业业绩增长的积极作用，并得到市场关注。
7月5日夜间公布销售业绩预喜公示的长盛轴承就谈及，上半年度汇率的变化促使企业取得了一定汇兑收益，长盛轴承上半年净利预估为赢利1.1亿至1.3亿人民币，同比增加42%至67%，6日开盘，长盛轴承盘里冲上涨逾5%。先前，亨迪药业还在销售业绩预喜声明中谈及，美元走强造成汇率变化对企业上半年度销售业绩有正面影响。
从数据来说，出入口类公司盈利能力与美金对人民币汇率成正相关有足够支撑点。据德邦证券统计分析，2022年美元对人民币平均汇率为6.72，对比2021年提高0.27，当初22家轻工业版块出入口链企业利润率/净利润率分别是26.0%/8.4%，各自同期相比提高1.73％/0.56％。
但是，汇率变动是柄双刃刀，货币贬值后的利好消息要素，在货币升值时就会成为利空消息。伴随着“不必赌汇率变动”思想的深得人心，更多的企业不会再单方注重货币贬值所带来的带动作用，并且大量注重风险中性的基本原则，寻找避开外汇交易市场风险性。
沪电股份(002463)2022年度出口营收占比超出70%，对美元对人民币汇率相对性比较敏感。企业尽管确定美元走强对企业汇兑收益有正面影响。但是，沪电股份注重“总体上企业仍然通常采用科学安排外汇构造数量、均衡外汇收入支出的方法去操纵汇率风险，并依据费率市场行情走势分配外汇社零的期限结构，适度进行外汇衍生品买卖，以锁住成本费、避开和预防费率或利率的风险。”
豪鹏高新科技在确定获益货币贬值的前提下，也强调稳健发展，公司本着费率“风险中性”标准，“通过强化对汇率变化的解读和研究，采用包含外汇套期保值等多种形式来平衡汇率变动给业绩主要表现造成影响。”
柏星龙(833075)、冠盛股份(605088)即在和客户商谈合同后提早考虑到汇率变动状况。柏星龙表明，企业在向顾客价格的时候会考虑到汇率变动要素，提升一定盈利空间并和银行合作锁住即期汇率等形式，预防rmb汇率变动对企业海外收益带来的损失。冠盛股份的国际业务比例高达90%之上，企业在合同文本承诺上把汇率变动开展超量总计，当汇率变动做到一定量级将进行价格调整。冠盛股份注重，“应对费率，企业一直秉持着风险中性标准。”
除此之外，时下出口型企业基本在国外投资建厂，已经从客观方面进一步淡化了公司盈利能力提高与汇率变动的正向关系。
聚胶股权(301283)之前在芬兰项目投资工厂完工建成投产，企业从单一加工厂增加到了2个加工厂。聚胶股权表明，新厂区落地，一方面增强了人力成本、折旧费、管理和原材料成本等生产成本；另一方面，原材料采购成本也出现了增涨。现阶段聚胶股份在其他一些方面成本费提高，相抵没了美元走强带来的好处和海运费用大幅度下降所带来的成本节约。
鞋品生产制造领头华利集团(300979)的现象则更加复杂，企业相关业务遍布全世界，采用不同的货币结算。公司主要商贸分公司香港，市场销售收付款以及主要原料、设备招标用美元结算；管理方法总公司、开发中心支出一部分用人民币交易。但在越南地区、印度、越南、多米尼加等地区分公司，表格本位币是当地货币。总体来看，华利集团2022年度汇兑收益8200万余元，2023年一季度汇兑损失3500万余元，其实在本期纯利润占比都非常小。
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