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可转债基金创历史新高 未来的配置价值值值值值值得关注
◎聂林浩 记者 马嘉悦
可转换债券的投资机会引起了机构的广泛关注。据证券公司最新统计，第二季度一、二级债券基础大幅增加可转换债券头寸。截至第二季度末，基金整体持有可转换债券头寸和可转换债券主题基金头寸均创历史新高。同时，今年上半年，可转换债券基金平均收入超过3%。
根据Choice数据，截至6月30日，公募基金持有的可转换债券市值为2798.92亿元，较今年年初上升3.71个百分点。与此同时，据广发证券统计，今年第二季度一级债基和二级债基均大幅增加可转换债券头寸。截至第二季度末，二级债基持有可转债规模为1494.28亿元，较第一季度末增加134.65亿元。一级债基持有可转债的规模也增加了40.13亿元至592.93亿元。
从头寸上看，截至第二季度末，二级债基持有可转换债券的头寸为15.21%，较第一季度末上升0.32个百分点，基金整体持有可转换债券的头寸创历史新高。可转换债券基金的头寸也从第一季度末的87.09%上升到87.45%，这也创下了新的历史纪录。
Choice数据显示，今年上半年，63只可转换债券基金的整体收益率达到3.33%，其中55只获得正收益，占87%。
相对稳定的表现吸引了大量资金涌入。公开资料显示，今年第二季度，多只可转换债券基金迎来了大幅净认购。例如，鹏华可转换债券基金作为市场上最大的可转换债券基金，在第二季度末总份额为72.99亿，较第一季度末增加了11.46亿。
可转换债券是否具有较高的配置价值？许多机构认为，可转换债券作为一种可攻可守的投资品种，具有突出的配置价值，随着资本信心的逐步修复，可转换债券的灵活性可转换债券可能会表现出来。
竹润投资分析称，自今年以来，长期利率下降和二级债务基础规模的扩大支持了可转换债券的高估值。今年下半年，这一逻辑不会出现明显的拐点，可转换债券的表现预计将继续下去。“具体来说，我们可以关注三个方面的投资机会：一是大消费、半导体、新能源等领域的高质量可转换债券品种；二是抓住可能个人债券下修的交易机会；三是基本面良好的可转换债券认购和发行人信用修复带来的机会。”
钱富来资产表明，目前可转换债券的整体溢价率相对合理，可作为股权资产的“替代品”，具有债券的防御属性，因此配置价值值值得关注。但后续投资需要寻找安全边际、灵活的可转换债券。
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