我国资本市场研究院研究员 匡继雄

近些年，在双碳战略总体目标、实现共同富裕、乡村振兴发展等国家战略的引领下，追寻长期价值提高、兼具自然环境、社会经济效益的ESG（自然环境、社会发展和治理）核心理念已经成为决策不可缺少的要素，并跻身促进我国经济高质量可持续性发展重要力量。

上市企业做为我国经济支撑能量，践行ESG，不仅有利于公司减少风险、提升人才吸引力和可持续发展，也将推动经济实现高质量发展。为鼓励上市企业更好地开展ESG实践活动，并给投资者了解企业的ESG主要表现及风险提供借鉴，证券日报自2021年起开始启动上市企业ESG百强企业评比。

2023年证券日报ESG百强公司排行榜日时在“阿拉善盟中国企业ESG第一届企业年会”上发表。

证券日报ESG评分体系是一套由证券日报集团旗下技术专业中国智库中国资本市场研究院自主研发得分科学方法论。为了保持ESG评价指标体系的完整性、有效性和创新性，2023年ESG评价指标体系有如下转变：一是总体评定架构基本上保持一致，仍包含上年十四项评定话题，提升自然环境机会、合规管理与商业伦理二项话题；二是尽量使用公布率较高定量指标，去除物种多样性消极业务占比、污染排放减少率等公布率较低的指标值，并换成公布率更高指标；三是丰富多彩原来话题的评价指标体系，新增加表述性很强、公布率较高的判定或定量数据。

2023年证券日报ESG百强公司关键展现下列特点：

一是ESG汇报公布率为100%，汇报系统化强、信息内容呈现形式灵便、ESG指标值公布率大幅提升；二是自然环境、社会发展、整治三个维度的均分明显高于A股各行业头部企业为主体的沪深指数300企业（下称沪深指数300）；三是在能源消耗和利用、气候问题、环境安全管理、自然环境机会、职工、商品、社会价值、信息公开、合规管理与商业伦理等九项议题上主要表现明显好于沪深指数300；四是近3年均上涨幅度均远远高于沪深指数300指数值，绝对收益明显；五是获可持续发展观资本青睐，接近一半的ESG百强公司亮相ESG股权投资基金前十大重仓股。

ESG信披：

指标值公布率大幅提升

近些年，ESG百强公司ESG汇报、可持续发展观报告或企业社会责任（下列统称ESG汇报）公布率不断提升，2022年做到100%，高过沪深指数300ESG汇报公布率（95%）。从更长久的视角看，持续3年与持续5年公布ESG报告的内容百强公司占比各自大约为79%和66%。这反映出ESG百强公司长期性高度重视ESG发展战略，并视之为公司战略规划的一部分。中国神华、海南中铁等公司已经连续15年推出ESG汇报，向利益相关者全透明地公布自然环境、社会公司治理结构方面的内容，彰显了它在可持续发展观层面承诺与努力。

比如，中国神华上年制订了碳达峰行动计划方案，明确提出企业二氧化碳排放量于2030年前达到高峰，加倍努力2060年前实现碳中和；2030年范畴一、二的二氧化碳排放较2020年增长幅度保持在70%之内，万余元收益碳排放强度较2020年减少6%。

从ESG报告的内容公布品质来说，ESG百强公司ESG汇报关键展现下列闪光点：

一是报告系统性很强。如中国神华、海尔智家等公司ESG汇报均包括汇报编制说明、股东会申明、利益相关者沟通交流、实际性话题鉴别、kpi指标表、指标值检索等各个因素，系统软件性很强。

二是信息内容呈现形式灵便。大部分企业ESG汇报根据搭配合理、原素多样化的图文制作和经典案例对相关知识做出说明，可以帮助读者更好地了解汇报。如，中集集团给予“扫二维码收看”的新闻类实例。

三是ESG指标值公布率大幅提升。以证券日报ESG评价指标体系通用性指标为统计口径，近3年以来，百强公司ESG指标值公布率持续增长。从总体上，环境参数的公布率从33.90%提升到49.69%，社会发展指标公布率从46.21%提升到60.14%，整治指标公布率从64.95%提升到83.89%，且三类指标值公布率的提升力度明显高于同时期A股企业的提高力度。

E（自然环境）：

五项话题主要表现全方位领跑

证券日报ESG评价指标体系的生活环境层面关键资产评估公司在经营活动中对资源的使用率、对环境的污染、废气排放与废料管理等方面的业绩考核，及其当面对环境保护挑战时可能面临的机遇与风险，内设能源消耗和利用、气候问题、环境安全管理、自然环境机会及其环保风险五项话题。

ESG百强公司在环境层面的均分较沪深指数300高于2.3分，在五个子层面的均分所有领跑沪深指数300。在其中，ESG百强公司与沪深指数300在能源消耗和利用、环境安全管理、气候问题、自然环境机会四个分项目的均分分数百分数均超10%。

在能源消耗和利用层面，象征性指标包括企业营业收入能源消耗与耗水量、企业是否整体规划节能降耗总体目标等数据，ESG百强公司在相关细分化指标均分各自较沪深指数300高于22.7%、15.67%和17.63%，联通、中建集团等公司表现较好。如，联通2022年健全提升节约能源资源管理方案，加强耗水量、能耗、能源消耗等的目标管理，按时完成去年碳排放量计算和配额制履行合同，2022年企业营业收入能源消耗与耗水量各自较上一年降低1.13%和13.78%。

在环境管理工作，象征性指标包括企业营业收入有机废气、污水、有危害废料消耗量等数据，ESG百强公司在相关细分化指标均分各自较沪深指数300高于14.11%、16.41%和34.38%，比亚迪汽车、中集集团等公司表现较好。如，比亚迪汽车2022年根据加工工艺升级改造原料采购取代，降低有毒有害物质废料造成，工业废气相对密度、工业废水排放相对密度、风险固体废物相对密度各自较上一年降低45.49%、24.76%、11.98%。

在气候领域，象征性指标包括企业是否就气候问题机遇及风险展开讨论、温室大棚管理体系消耗量等数据，ESG百强公司在相关细分化指标均分各自较沪深指数300高于4.24%、8.74%和29.08%，在其中，伊利股份、川投能源等公司表现较好。结合实际，伊利股份应用风险矩阵评估方法对可能出现的气候问题所带来的风险和机遇进行分级，明确解决空气污染物（GHG）风险和机遇的优先次序，2022年温室气体的排放量较2021年降低4.79%。

在环境机会层面，象征性指标包括企业是否制订碳中和或碳中和目标、是否存在绿色工厂认证等指标值，ESG百强公司在相关细分化指标均分各自较沪深指数300高于16.03%、13.5%，北新建材、联影医疗等公司表现较好。如，北新建材提出建设“山林式加工厂”目标，专注于融洽企业经营发展趋势、操纵温室气体的排放和适应气候变化三者之间的关系，企业2023年碳减排总体目标为万元营业收入二氧化碳排放量较2022年降低0.2%。

除此之外，环保风险分项目内设自然环境违规处罚占营收比例、自然环境负面事件均值影响分析等数据，ESG百强公司在这个分项目里的均分较沪深指数300高于1.04%，反映其偏少产生环境污染，所面临的自然环境风险较小。

S（社会发展）：

积极主动提高社会福祉

证券日报ESG评价指标体系的社会里层面关键资产评估公司对利益相关者担负社会责任状况，及因很多裁人、产品品质、安全生产事故、数据泄露等负面事件所面临的社会稳定风险，内设职工、顾客、商品、供应链管理、社会价值及社会稳定风险六个二级指标。

ESG百强公司在这个社会层面的均分较沪深指数300高于0.19分，在员工、顾客、商品、供应链管理、社会价值五个子层面的均分明显高于沪深指数300。在其中，ESG百强公司与沪深指数300在社会价值、商品、职工三个分项目的均分分数百分数均超10%。

社会价值分项目内设对外捐赠、年利税、精准脱贫与乡村振兴、员工参与慈善活动时间等数据，ESG百强公司与沪深指数300在这个分项目的均分分数百分数最大，为22.71%，反映其比较积极主动提高社会福祉，九州通、中国神华等公司得两地分居前。如，九州通2022年与政府机构、产业协会、社会组织等多方联动，根据捐助、志愿者服务、公益活动等形式参加公益事业，对外捐赠捐款及物资供应近3000万。

职工分项目内设平均工资增长率、学习培训普及率、员工幸福感、职业健康与安全管理方法、劳动合同签订率等各个指标值，关键反映企业对员工责任的履职状况。ESG百强公司在这个分项目的均分较沪深指数300高于20%，华润三九、火炬电子等公司得两地分居前。如，华润三九十分重视员工权益确保，企业2022年员工技能培训普及率、社保普及率、劳动合同签订率、职业健康体检率均达100%，人均工资较去年同期提高7.2%。

商品分项目内设企业是否制订产品品质应急方案和产品召回制度、能否通过质量体系认证、科研投入占营收比例、是不是创建网络信息安全制度等指标值。ESG百强公司在这个分项目的均分较沪深指数300高于12.1%。研究表明，表现较好的企业有如下相同点：拥有先进的质量体系认证，而且设立了产品品质应急方案与产品召回制度，以确保产品的质量和安全；有着网络安全管理验证，设立了网络信息安全制度和客户资料保密管理制度，以保障顾客的隐私和网络信息安全；有很高的科研投入，而且拥有一支出色的研发团队，根据市场和消费者反馈调整产品结构，提高产品质量和竞争力。

除此之外，顾客分项目内设指标为顾客满意度、市场份额等数据，ESG百强公司在这个分项目的均分较沪深指数300高于6.48%，反映其在顾客服务方面的表现优良，具有一定市场竞争力；供应链管理分项目内设前五大经销商占有率、前五大客户占有率、是否进行供应链管理ESG管理方法、绿色采购、核心供应商ESG均值评分等数据，ESG百强公司在这个分项目的均分较沪深指数300高于6.85%，反映其供应链管理更持久，在供应链层面发挥出色，具有更好的社会责任感和环境保护意识。

G（整治）：信披品质高

高度重视合规管理与商业伦理

证券日报ESG评价指标体系治理层面关键评定公司的治理模式与治理业绩考核，和因管理层违反规定、信披违规、恶性竞争、不正当竞争等负面事件所面临的整治风险性，内设管理体制、股东责任、信息公开、合规管理与商业伦理、整治风险性五个二级指标。

ESG百强公司在治理层面的均分较沪深指数300高于0.49分，在管理体制、信息公开、合规管理与商业伦理、整治风险性四个子层面的均分明显高于沪深指数300。在其中，ESG百强公司与沪深指数300在信息公开、合规管理与商业伦理2个分项目里的均分分数百分数均超9%。

信息公开分项目内设财务报告财务审计类型、信息公开级别、企业是否公布ESG相关报告、是不是进行ESG实际性话题识别等指标值，ESG百强公司在这个分项目的均分较沪深指数300高于14.09%，反映其财务数据和非会计信披品质都较高，TCL中环广场、华润双鹤等公司得两地分居前。如TCL中环广场在2022年度深圳交易所信息公开工作评估中喜获最大定级“A”级，主要表现居上市企业前18%。企业的可持续发展汇报合乎深圳交易所有关公布要求，与此同时参照了GRI（全世界汇报提倡机构）规范，并且经过第三方机构认证，遵循着稳定性、明确性、相比性和完整性等原则。

合规管理与商业伦理分项目内设企业是否制定具体的反腐和不正当竞争规章制度、实施情况、举报举报机制及反腐学习培训、是不是公布内控评价汇报等数据。ESG百强公司在这个分项目的均分较沪深指数300高于9.06%，体现出ESG百强公司意识到廉洁自律运营对于企业的长远发展尤为重要，并积极采取有效措施提升合规管理监督和反腐倡廉建设工作，海尔智家、建发股份等公司得两地分居前。如海尔智家建立了《商业行为准则》《反垄断合规手册》《供应商黑名单管理制度》等内部结构制度体系，开设反舞弊联合会，定期检查商业伦理层面风险性自动识别，进行反贪污专题讲座财务审计，同时向股东会、审计委员会进行汇报并接受其监管，积极营造诚信道德的经营环境。

除此之外，管理体制分项目从董事会治理、管理层整治、职工监事整治、公司股东整治、ESG治理方面增设了超20个指标，在其中ESG百强公司在是不是开设ESG管理方法专项工作组、老总与CEO（CEO）是不是制衡、高管离职率、独董占有率、会计学专业人员占有率、独董最少董事会会议出席率、监事会成员最少董事会会议出席率等数据的均分明显高于沪深指数300，体现出具有很高的治理能力和ESG观念。整治风险性分项目内设整治违规处罚占营收比例、整治负面事件均值影响分析等数据，ESG百强公司在这个分项目的均分较沪深指数300高于0.34%，体现出很好地遵守了《证券法》《公司法》等相关法律法规，可以及时有效地解决负面事件，具有很强的整治风险管理能力。

销售状况：

比照沪深指数300绝对收益明显

证券日报·中国资本市场研究院统计分析，ESG百强公司2021年、2022年、2023年（截止到8月末）平均上涨幅度均远远高于沪深指数300指数值，绝对收益明显，分别是26.65%、10.32%和11.57%。

许多ESG百强公司已经成为ESG项目投资基金重仓。2022年股票基金中报资料显示，现有49家ESG百强公司亮相ESG股权投资基金（产品名字及投资范围涉及ESG基金）前十大重仓股。

从持股基金数量来说，贵州茅台集团、比亚迪汽车、川投能源、TCL中环广场备受股票基金亲睐，持股的ESG项目投资基金数量均超50只；持股五粮液、华友钴业、平安保险、中际旭创的ESG项目投资基金数量也均超30只。

从持仓市值来说，比亚迪汽车为ESG股权投资基金第一重仓，持股市值达119.42亿人民币，贵州茅台集团、华友钴业持股市值也均超50亿人民币。

从占股比例来说，ESG股权投资基金拥有流通股比例前三名分别是华友钴业、比亚迪汽车、九号公司-WD，占股比例分别是7.22%、3.97%和3.66%。

从持仓变化来说，ESG股权投资基金新入中船防务、共进股份、平高电气3股，在其中中船防务持股市值最大，为7487.5万余元；加持三峡能源、川投能源、温氏股份等32股，在其中三峡能源加持数最多，加仓约1.03每股公积金。