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上海交易所直接机构企业债券培训工作融资主要用途与城市建设公司等有看点
证券时报记者 谭楚丹
公司债券与企业债券走进新时代。
继10月20日监督机构发布有关企业债券（含公司债券）交易规则后，10月21日上海交易所又举行了培训工作，主要是为券商公司债券承销、承做、质量控制工作人员。
本次好几条业务指引的修订遭受业界关心。在其中，为强化企业债券（含公司债券）发售准入监管，提高审批清晰度，上海交易所修定《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第3号——审核重点关注事项》（以下简称“《指引3号》”）。
有业内人士表示，从以上引导可以看出，企业债券融资主要用途大部分延用原先规定，而城投公司类公司审核也被进一步细化。
确立企业债券功能分区
10月20日，上海交易所公布20项企业债券（含公司债券）交易规则，包含发行上市审核、发售包销、持有期自律监管和投资者适当性管理方法等全方位条线的关键制度体系。上海交易所表明，已经在标准、业务流程、技术以及市场方面充分准备，有关承揽工作将稳定执行。
证券时报记者获知，就在那隔日，即10月21日，上海交易所紧紧围绕以上标准举行了培训工作，旨在加强市场对于规则及业务流程布置的了解。
在其中，紧紧围绕企业债券（含公司债券）审核密切关注事宜，上海交易所行业人士对《指引3号》进行了详细解读。据上海交易所相关人士表示，此次《指引3号》的一大修定关键，取决于加设“募集资金用途”专章，确定了企业债券定位，与此同时进一步加强对企业债券募集资金用途的准入条件严格把关。
依据《指引3号》，公司债券的募资关键用以国家和地区重要战略支持的重大项目建设，包含但是不限于九个行业，例如科技强国战略、地区国家战略、新型城镇化建设工程项目、服务业新服务体系等。
与此同时，管控激励企业债券发展的趋势，即激励发售中远期公司债券为项目建设提供资金扶持，并可根据状况设定分期还款等特殊条款。
在募投项目资产占比规定层面，《指引3号》确定了企业债券募资正常情况下用以募投项目的经营规模不能超过该项目总投资额的70%。公司债券能将不得超过募集资金总额的30%一部分用以补充流动资金等其他用途，证监会和上海交易所另有规定的除外，从其规定，公司债券募资用以固定资产投资项目金额不能超过新项目资金短缺。
在募投项目的收益要求上，《指引3号》注重，企业债券看向的固定资产投资项目收益应主要来源于社会化销售或运营收入，不可来自土地资源预估转让收益退还，且募投项目不可回售给政府机构。募投项目收益里的政府补贴占有率不能超过新项目总收入的50%，且有关政府补贴必须符合《预算法》等相关规定。
对城市建设公司优化审批
相关城投企业发行债券审核关键点，是债卷圈内人士的关注的焦点。依据证券时报记者先前获知，一直以来交易中心对城投债券的主基调为“调结构、控增加量、盘总量”。
10月20日公布的企业债券（含公司债券）系列产品标准特别提到“大城市施工企业”，据上海交易所界定，城市规划建设企业是主营大多为城市基础设施工程建设和运营、土地一级开发等业务的地方国有企业。
21日，上海交易所相关人士表示，本次《指引3号》加大了对大城市施工企业的准入条件严格把关。
据了解，专门从事城市现代化地方国有企业申请发行债券，必须符合地方政府性债务管理方法的有关规定，不可新增加地方债务。
假如大城市施工企业外国投资者存有四大情形之一的，应结合自身实际隶属等级、经营规模、经营情况、资产负债结构、现金流状况等评定本身运营和偿债能力指标，谨慎明确企业债券申报方案。四类情况主要包括：扣减密切关注财产后负债率高于85%；扣减密切关注财产后资产总额经营规模低于100亿；外国投资者政府性应收账款占扣减密切关注财产之后的资产总额比例超过50%；开启多种该引导密切关注事项弱资质证书行为主体。
能够看见，以上四类情况的前三类都与“密切关注财产”有关。所说“密切关注财产”指包含公益性资产，未缴纳土地出让的土地使用权，没证土地资源、房屋等。上海交易所相关人士表示，城投公司类公司在申报时需要提交会计事务所开具的以上财产说明文件。
假如外国投资者政府性应收账款占扣减密切关注财产之后的资产总额比例超过30%的，外国投资者应充分披露政府性应收账款的重要债务方及关联性、账款产生原因、报告期的资金回笼状况、后面资金回笼相关安排，以及对于本身偿债能力指标产生的影响。
针对建设完成代建制项目成本挂帐三年或以上且可能造成政府性应收账款开启上述提到的“占扣减密切关注财产之后的资产总额比例超过50%”的，外国投资者理应充分披露建设完成但未结的主要原因以及合理化。无法表明合理性的，外国投资者理应谨慎明确企业债券申报方案。
新增加“信誉”规范
《指引3号》还有多个关键修定关键值得注意。依据上海交易所相关人士表示，本次参照企业债券成功经验健全对发行人个人信用水准的审查规定。《指引3号》明确将“信用中国官网”网站等做为外国投资者个人信用水准审查的重要方法，加强对发行人及其大股东、控股股东、执行董事、公司监事、高管人员严重失信行为信息披露和审查规定。
此外，进一步细化相关信息披露与审查规定。上海交易所行业人士提到，依据审批实践活动，举例说明式例举理应划分成非营利性往来账户占款的款项清单，进一步规范外国投资者账款分类依据等。
与此同时，新增加“信誉”规范。外国投资者最近一期末信誉帐面价值超出资产总额30%的，外国投资者应充分披露信誉的形成原因、所形成的信誉数额的明确方式及合理化、报告期调整变化情况、商誉减值准备记提情况及商誉减值测试教学重难点。
存有商誉减值风险的，外国投资者需在募集说明书里作风险防范和重大事情提醒。
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